天风证券：食品饮料行业研究周报：疫情反复中检验长期核心逻辑，白酒结构性景气不减

行情回顾：食品饮料大幅上涨本周SW食品饮料上涨6.17%，沪深300上涨5.15%，板块整体大幅上涨。分子行业看，本周乳品行业上涨10.95%，肉制品行业上涨8.25%，食品综合行业上涨3.24%，啤酒行业上涨4.18%，白酒行业上涨6.38%，调味发酵品行业上涨5.72%。本周观点：疫情反复中检验长期核心逻辑，白酒结构性景气不减。随着白酒春节销售旺季将近，公司进入春节备货状态，市场对涨价预期强烈，同时酒企20Q1低基数效应下业弹性即将释放，叠加货币流动性充裕，白酒结构性景气度不减。20年酒企控货提价是关键词，21年产品结构上行打开盈利增量仍是白酒企业主旋律。春节销售即将是不断提价后价格维稳及业绩兑现的关键时期。调味品龙头稀缺性溢价持续演绎，21年成本压力值得重视。在目前流动性相对宽松的背景下，资金对于必需消费品龙头稀缺性的青睐愈发显著，另一方面，21年原材料和包材成本上涨压力较大，涨价逻辑仍是一条主线逻辑，建议持续关注。建议关注海天、安琪、天味食品、日辰股份。啤酒涨价逻辑被持续验证，产品结构升级仍是未来行业的主要抓手。展望21年，行业有望实现量价齐升，一方面20年疫情影响，行业销量受