太平洋证券：新能源+商业航天系列研究：太空能源步入多路线、大市场新阶段

太空光伏是太空能源的核心，目前已迈入多路线发展的新阶段。随着商业航天的发展，太空光伏的发展越来越多元化、技术分层发展越来越清晰。1）砷化镓太阳电池是III-V族化合物半导体叠层光伏器件，是当前全球航天器唯一大规模成熟应用的空间光伏电源，适配太空极端辐射、超宽温差环境。2）P型HJT是面向低轨商业卫星开发的硅基异质结光伏器件；P型硅以空穴为多数载流子，缺陷自修复能力更强；HJT结构电池具有双面全钝化的对称结构，采用低温工艺，在薄片化适配度上有明显优势。3）钙钛矿叠层电池作为下一代前沿技术做长期技术储备，已经开始太空测试；钙钛矿电池最突出的优势是轻，做成叠层后效率高。 太空算力提升未来太空能源发展空间。海外方面，未来SpaceX等企业的太空算力需求有望催生大量太空光伏需求，从而拉动性价比较高的超薄HJT等产品的产业化升级。同时国内产业资本同步向商业航天倾斜，也有望加速太空光伏技术验证与批量交付落地。 空间太阳能电站是远期终极应用场景，有望进一步提升太空能源发展空间。区别于卫星配套小型太空光伏，空间太阳能电站是太空光伏产业长期终极发展方向；且空间太阳能电站相比传统地面太阳能发电，具有连续供电