东吴证券：零售金融追踪：如何理解央行放开信用卡利率区间管制？

事件：央行近期下发《中国人民银行关于推进信用卡透支利率市场化改革的通知》，自2021年1月1日起，信用卡透支利率由发卡机构与持卡人自主协商确定，取消信用卡透支利率上限和下限管理（即上限为日利率万分之五，下限为日利率万分之五的0.7倍）。投资要点信用卡如何收取利息？生息资产50%以上+年化利率约15%。前期在数字金融专题报告中梳理过，信用卡的盈利模式是利息+手续费。对于利息部分，刷卡后在免息期内还款就无需支付任何利息（最长约50天），但超过免息期后仍然没有偿还的金额需要计息，分两类情形：①循环族：用户任由该部分金额自然计息循环，即“透支利率”，央行2016年4月发布的《关于信用卡业务有关事项的通知》中规定，透支日利率的区间为0.035%~0.05%，简单对应年化利率约12.775%~18.25%。实操中，大部分银行普遍采用每日0.05%的上限计息，并且按月计复利（具体规则参考表1）。本次政策就是取消这种情形下的利率区间限制。②分期族：用户向银行申请分期还款（3期/6期/12期等），这种情形下银行将欠款等额分期，并在每期还款中加收手续费，本质也是利息。对于分期还款，央行没有规定利率区间，不