中信证券经纪(香港)：管理层会议-260305

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年3月3日发布的题为《Managementmeet》的报告，大华银行（UOB）管理层重申对于资产质量的信心，指出强劲拨备覆盖及美国地区的趋势改善，但大中华区仍较疲弱。普通股一级资本比率（CET1）仍高于目标区间，资本可能继续积累，但管理层表示对提高派息持开放态度。零售业务动能持续受益于收购花旗后的规模扩张及数字财富渗透率提升。战略上，公司的中期目标是将ROE提升至约14%，加大科技与AI投资，特别是在财富管理与私人银行领域，同时提升资本效率并保持资产负债表灵活性。 资产质量可控 管理层对资产质量表示信心，指出2025年提前拨备后覆盖能力增强。美国地区的信贷趋势改善，大中华区压力仍受控，新增不良贷款形成料将很快恢复正常。尽管管理层承认若中东局势升级可能带来较高传染风险，但中东市场的直接敞口有限。 资本灵活性 资本是关注重点，普通股一级资本比率为15.1%，高于UOB的14.0%-14.5%舒适区间，在贷款增长未明显加速情况下可能维持高位。虽未做出新承诺，但公司管理层重申50%的派息框架，以及30亿的新加坡元资本回报计