东吴证券：埃斯顿（002747）-2026年半年报点评：盈利能力修复，加速拓展出海市场

埃斯顿(002747) 投资要点 公司业绩符合预期，26Q2主业盈利加速改善 2026H1公司实现营业收入25.78亿元，同比+1.14%；实现归母净利润1.61亿元，同比+2314.23%；实现扣非归母净利润0.70亿元，同比+498.64%。公司2026H1非经常性损益为0.91亿元，主要系南京工艺股权置换带来约1.00亿元公允价值变动收益。2026Q2公司实现营业收入13.61亿元，同比+4.33%；实现归母净利润0.63亿元，同比扭亏；实现扣非归母净利润0.51亿元，同比扭亏，主业盈利改善进一步提速。分业务看，2026H1自动化核心部件及运动控制系统/工业机器人及智能制造系统分别实现收入4.39/21.38亿元，同比-3.78%/+2.21%；2026H1境内/境外收入分别为16.41/9.36亿元，同比-8.82%/+25.06%，海外业务延续较快增长。 毛净利率明显修复，业务结构优化成效显现 2026H1公司综合毛利率31.81%，同比+4.17pct；销售净利率6.17%，同比+5.67pct。2026H1期间费用率27.20%，同比-0.93pct，其中销售/管理/财务