民生证券：珠海冠宇（688772）-2023年年报点评：消费业务增长稳健，动储业务蓄势待发

珠海冠宇(688772) 事件。2024年4月8日，公司发布2023年年报，全年实现营收114.46亿元，同比增长4.29%，实现归母净利润3.44亿元，同比增长278.45%，扣非后归母净利润2.31亿元，同比增长1170.55%。 Q4业绩拆分。营收和净利：公司2023Q4营收29.05亿元，同比+10.19%，环比-5.25%，归母净利润为0.55亿元，同比+785.48%，环比-63.40%，扣非后归母净利润为0.12亿元，同比+133.29%，环比-90.00%。毛利率：2023Q4 毛利率为26.42%，同比+13.57pcts，环比-2.41pcts。净利率：2023Q4净利率为0.12%，同比+1.13pcts，环比-3.11pcts。费用率：公司2023Q4期间费用率为27.02%，同比+17.16pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.38%、12.81%、11.81%、2.03%。 消费类业务固本拓新，市场地位稳固。2023年公司消费类业务实现营收104.8亿元，同比增长4.13%，毛利率27.60%，同比增长8.98pcts，主要受益于上游原材料价格下