天风证券：电子行业深度研究：LED行业回暖，未来集中度与结构优化者胜出

海外照明订单快速增长，显示产业受益新基建成长红利中国制造率先复工复产，凸显了生产制造和供应链方面的优势，有效弥补了全球因疫情导致各国大面积停工停产造成的供给缺口，对他国出口的“替代转移效应”持续显现。过去的十个月，照明行业累计出口已超过400亿美元，并取得近9%的增长。目前，结合相关出口企业在手订单判断，全年的出口实现正增长，同时出口总额创历史新高的结果为大概率，因此，国内LED企业预计将充分享受出口红利。LED显示方面，今年以来，由于受到疫情影响，2020上半年中国大陆商显市场整体下滑明显，同比下降21%，其中教育、服务、地产、交通受疫情影响较为严重，随着疫情得到控制，第三季度LED显示整体收入回暖，我们预计随着疫情回暖，新基建的投入，LED显示作为能够满足超高清、大数据可视化的智能显示需求产业，有望持续受益新基建的成长红利。未来订单回暖，LED各环节数据显示产业回暖1）LED芯片环节，供需关系缓和，市场上通用照明白光芯片价格在60元—85元/片（2寸片）之间，价格已较年初有了10%—15%的涨幅。芯片涨价符合LED企业毛利率回升的趋势，后续我们认为随着国内外需求持续强劲增长，LED