天风证券：食品饮料行业：持续提价强化白酒逻辑，啤酒高端化产品即将布满大街小巷

行情回顾：食品饮料略有下跌本周SW食品饮料下跌0.54%，沪深300上涨0.67%，板块整体略有下跌。分子行业看，本周乳品行业下跌1.98%，肉制品行业下跌3.88%，食品综合行业下跌5.54%，啤酒行业下跌1.85%，白酒行业下跌0.43%，调味发酵品行业上涨4.62%。本周观点：白酒中预期乐观信号积极不惧回调，复合调味品有望持续高增本周白酒板块波动加大有所回调，主要系板块估值处于高分位水平。本周茅台划转4%股权由集团至国资委，对情绪面造成一定影响。但十四五催化下中长期预期乐观，白酒核心逻辑为支撑甄选兼具稳定性和成长性的优质龙头及高弹性标的。目前随着各酒企经销商大会陆续召开，十四五规划目标高远，中长期来看信心满满不断释放积极信号。高端白酒持续推荐茅五泸，重点推荐泸州老窖，次高端推荐口子窖，关注今世缘、洋河、舍得。调味品龙头竞争力和份额持续提高推升估值溢价，复合调味品赛道广阔有望持续高增。在提价预期回落的背景下，本周基础调味品均呈现企稳向上态势。我们认为基础调味品的高估值表现在调味品公司业绩的稳定性外与龙头公司竞争力的提升和市场份额的扩大，看好龙头竞争力的持续提升，建议关注海天、中炬高