天风证券：火炬电子（603678）-业绩环比出现显著上扬，下游需求或将持续修复

火炬电子(603678) 事件：公司发布2024年中报，实现营收14.27亿元，同比-9.58%，主要系行业景气度波动所致；实现归母净利润1.64亿元，同比-35.24%，主要系公司毛利较高的自产业务销售收入减少所致。公司24Q2实现营业收入7.75亿元，环比+18.96%；归母净利润8999.13万元，环比+21.15%。我们认为，公司24年H1同比业绩短期承压，但24Q2营收与净利润环比Q1均呈现明显上涨，下游需求修复明显。 景气度修复&新业务成长提供可观弹性，期间费用率有望得到有效控制 公司2024年H1销售净利率11.08%，同比-5.45pct；销售毛利率32.94%，同比-6.64pct；期间费用率达18.99%，同比+2.41pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为5.02%/9.58%/0.82%/3.57%，同比分别+0.35/+2.23/-0.09/-0.09pct，管理费用率大幅增加主要系资产折旧摊销增加引起。我们认为下游客户需求或已初步恢复，现有业务需求有望持续向暖，公司期间费用率也或将进入持续下降区间，盈利能力有望迎来持续增强。 电阻器、薄膜电路营收同比