中信证券经纪(香港)：海外扩张-260205

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年1月29日发布的题为《Overseasexpansion》的报告，基恩士（Keyence）持续刷新纪录，销售额、营业利润、经常性利润及净利润均创12月季度历史新高。第三季度同比增长主要由亚洲（+21%）及美洲（+18%）驱动。欧洲同比增长10%，日本持平。分析指出，基恩士的销售额符合预期，但营业利润因销售管理费用增加而略低。由于非营业收入因素，经常利润及净利润小幅超出预测。 美洲与亚洲强劲增长推动收入创新高 基恩士在10-12月季度收入同比增长11%至2,893亿日元，创12月季度历史新高。增长主要由海外市场驱动，按当地货币计算亚洲销售额增长19%、美洲增长15%。欧洲同比增长2%，日本持平。按日元计算，海外销售额同比增长17%，占总销售额的69%。管理层首次提出可触达市场分析，显示美洲有4.2倍增长空间、欧洲3.0倍、亚洲9.0倍。该分析以日本为基准，基于相对制造业附加值。 12月季度盈利创新高 基恩士在第三季度营业利润同比增长8%至1,442亿日元，创12月季度新高。营业利润率环比收缩0.5个百分点至49.8%，但