国信证券：纺织制造重大事件点评：美伊停火预期升温，纺织制造龙头估值修复窗口开启

事项： 4月8日，美伊双方于达成临时停火协议，停火期为两周，自4月8日8时起生效，当日原油价格快速下跌；4月9日因以色列空袭、伊朗重关海峡，油价自低点小幅反弹。 国信纺服观点：1）短期直接利好：地缘冲突带来纺织上游原材料涨价、纺企成本上升，停火预期下毛利率压力缓解；2）历史经验镜鉴：2025年对等关税政策发布，极端预期定价后，随政策缓和开启修复行情；3）长期逻辑坚实：市场主要关注短期地缘冲突的财务影响，忽视纺织制造供给格局变化对龙头份额提升的助力；4）代工龙头股价复盘：估值触底，5%以上股息率提供安全垫；5）投资建议：当前，美伊达成临时停火协议，为纺织制造板块带来了明确的投资机遇。我们认为，地缘冲突缓和的预期将成为行业龙头估值修复的核心催化剂，短期来看，停火预期驱动的成本回落将直接利好其利润修复；中长期看，行业格局优化支撑其成长逻辑。重点推荐申洲国际、华利集团，估值处于历史底部区间，且具备高股息特征，是进行左侧布局的优质标的。6）风险提示：产能扩张不及预期、下游品牌销售疲软、国际政治经济风险。