中信证券经纪(香港)：双向利好-260520

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月15日发布的题为《Worksbothways》的报告，Recruit（瑞可利）公布2026财年第四季度销售额达9,610亿日元、Ebitda+S达1,820亿日元，超出分析预期。人力资源科技业务季度增长14.6%，利润率达39%。2027财年指引预计Ebitda+S同比增长19%，人力资源科技业务增长11%（同口径）。公司有望成为在线招聘领域全球领导者。 2026财年第四季度业绩 公司再次交出亮眼成绩单：第四季度销售额9,606亿日元（同比+11.5%），Ebitda+S达1,816亿日元（同比+37.5%）。销售额略高于市场一致预期的9,202亿日元。Ebitda+S远超预测（市场一致预期Ebitda为962亿日元）。美国人力资源科技业务第四季度增长19%，美国每职位平均收入（ARPJ）增长25%——较上季度公布的19%更为强劲。 分业务板块 人力资源科技板块以美元计销售额同比增长14.6%至25.56亿美元（日元计+17.8%）。Ebitda+S利润率为38.7%，对应Ebitda+S为1,550亿日元。美国及