华金证券：11月汽车产销分析：产销延续高增长，新能源车累计增速转正

投资要点11月产销继续同比大幅增长：据中汽协12月11日发布的数据，2020年11月全国产销量分别完成284.7万辆和277.0万辆，环比分别增长11.5%和7.6%，同比分别增长9.6%和12.6%，产销量已连续8个月呈现增长，其中销量已连续七个月增速保持在10%以上。2020年1-11月，汽车产销分别完成2237.2万辆和2247.0万辆，产销同比分别下降3.0%和2.9%。降幅较1-10月分别继续收窄1.6个百分点和1.8个百分点。据中国汽车流通协会发布的2020年11月份“汽车经销商库存”调查结果：11月份汽车经销商综合库存系数为1.72，同比大幅上升15.4%，环比上升9.6%，库存水平位于警戒线以上。高端豪华&进口品牌、合资品牌及自主品牌库存系数与上月相比，库存压力均有增加。高端豪华&进口品牌库存系数为1.58，环比上升20.6%；合资品牌库存系数为1.67，环比上升6.4%；自主品牌库存系数为1.87，环比上升9.4%。2020年11月汽车产销持续向好，累计汽车产销降幅收窄至3%以内，市场表现好于预期。商用车在投资和政策的拉动下增长幅度较大，货车销量继续刷新纪录，乘用车销