华源证券：电力设备行业专题报告：算力革命与能源革命共振美国缺电背景下的电力投资机遇

报告要点 算力投资不断上调，美国电力供需显著不足。OpenAI已将其截至2033年算力投资规模上调至250GW，2030年美国最高用电负荷有望突破1000GW（目前在820GW上下），需求大幅上调导致美国可能出现缺电问题。电源侧可能通过建设气电、核电、储能、SOFC等形式解决，同时电网建设也有望同步。此外衍生的问题是：（1）如果美国算力投资继续上调或倾尽全力也无法满足算力需求，行业发展将如何演化？（2）中美科技竞争背景下，算力投资对中国电力供需有何影响。 发电侧：气电、核电是主力电源，储能、SOFC作为应急手段。我们测算在2030年1000GW的最高预测下，考虑/不考虑既定机组退役时，美国电力缺口为182/89GW。（1）气电：适合美国的稳定、廉价能源，GEV、西门子等公司燃气轮机订单快速增加；（2）核电：最稳定的电源形式之一，美国将其核电装机目标从当前的约100GW上调至2050年的400GW，但核电建设审批较慢，短期无法补足缺口；（3）储能、SOFC有望成为解决用电缺口应急手段，同时随着AIDC单体容量提高，其负荷波动也将加大，储能可以有效平抑AIDC负荷波动，有望成为AIDC标配