中航证券：社会服务行业·周观点：服务消费成主引擎，文旅免税或成下阶段主赛道

本周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为2.28%，在申万一级行业涨跌幅中排名12/31。 各基准指数周涨跌幅情况为：社会服务（2.28%）、上证指数（-0.18%）、沪深300（-1.08%）、深证成指（-1.40%）、创业板指（-3.01%）。 子行业涨跌幅排名：酒店餐饮（6.74%）、旅游及景区（3.96%）、教育（1.03%）、专业服务（0.23%）、体育Ⅱ（-1.67%）。 个股涨跌幅排名前五：实朴检测（30.34%）、祥源文旅（17.64%）、张家界（14.12%）、锦江酒店（13.13%）、ST东时（13.09%）。 个股涨跌幅排名后五：西高院（-6.04%）、岭南控股（-4.79%）、零点有数（-4.77%）、全聚德（-4.60%）、豆神教育（-4.59%）。 核心观点：整体消费端稳健复苏，但呈现结构性分化，服务消费与政策红利继续充当增长主引擎。10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，1—10月累计增长4.3%，总体保持温和恢复；服务消费表现突出，前三季度服务零售额增长5.2%，跑赢商品零售，最终消费支出对GDP增长贡献率达到53.5%，继续发挥“压舱石”作用。政