国海证券：复旦微电（688385）-积极布局1XnmFPGA，静待下游需求复苏

复旦微电(688385) 事件: 复旦微电于2024年3月23日发布2023年年报：2023年公司实现营收35.36亿元，同比下降0.07%，归母净利润7.19亿元，同比下降33.18%，扣非归母净利润5.72亿元，同比下降43.84%。 投资要点: 受行业周期和库存消化等影响，2023Q4业绩短暂承压。单季度看，2023Q4公司实现营收7.98亿元，同比下降4.37%，归母净利润0.69亿元，同比下降68.14%，扣非归母净利润-0.31亿元，同比转亏。受到半导体行业整体产能结构性缓解以及库存消化的影响，以消费电子为首的部分芯片需求出现下降趋势，对公司消费电子和电力电子等市场的部分产品销售情况影响较大。公司FPGA及应用于高可靠场景的部分非挥发存储器受益于技术先进可靠、应用领域持续拓展及主要客户需求稳定增长，相关产品的营收保持稳定增长，对公司业绩贡献较大。2023年毛利率61.21%，同比减少3.46pct；研发费用同比增长37.42%。毛利率下滑及研发费用增加在一定程度上影响了公司的盈利能力。未来随行业回暖以及公司部分产品完成高端化升级迭代，公司业绩有望回升。 积极布局研发1xnm