开源证券：石化行业2021年度投资策略：油价复苏主旋律，石化掘金正当时

2021年油价复苏主旋律，布局政策支持、成本优势、规模增长型标的（1）民营大炼化：景气底部低成本优势已验证，油价复苏将受益于库存增值，看好政策支持的成长性龙头，受益标的：桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹；（2）煤头气头制烯烃：非油路线受益油价上行成本优势更为凸显，产能释放提供成长空间，受益标的：宝丰能源、卫星石化、东华能源、金能科技；（3）油气开采：国家能源保供政策支持且受益油价上涨带来的资本开支扩大，受益标的：中海油服；（4）管网改革：“十四五”助力天然气消费升级，且国家管网公司行业受益改革，受益标的：中油工程、新奥股份、深圳燃气；（5）加油站：看好未来站点布局扩张，受益标的：和顺石油。原油：新减产协议落地&疫苗有望普及，油价将整体抬升供给端，OPEC+达成的2021年新减产协议以及补偿减产计划，奠定2021年整体供给端产量释放有序可控的基调，拜登清洁能源执政理念或许会压制页岩油的产出。需求端，OPEC及EIA两大机构于10月海外二次疫情发生之际预测2021年全球需求量为9626-9880万桶/日，随着11月份全球疫苗相继获得重大进展，乐观预测全球原油需求有望接近或突破1亿桶/日，恢复至