中邮证券：有色金属行业周报：美国CPI超预期回落，关注有色板块

l投资要点 贵金属：坚定持有。贵金属本周继续上涨，美国CPI超预期下降，26年降息空间打开，软着陆概率提升，白银、铂钯等具备工业属性的贵金属得到了市场青睐，本周涨速较高，黄金短期内跑输。长期来看，去美元化的进程不会转向，叠加短期降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现。长期来看，去美元化的进程不会转向，低位筹码建议无惧波动，坚定持有。 铜：软着陆交易下铜价有望再次冲高。本周铜价高位波动，LME铜上涨2.75%。主要系美国CPI超预期下降后市场风偏的提升。同时，LME的库存搬家逻辑依然存在，综合来看，由于自由港和泰克资源26年产量预期的下调，26年预计铜会出现供需紧张的局面，同时美政府开门对其26年的财政支出存在进一步强化的预期，叠加库存搬家逻辑的存在，我们认为调整即为买点，建议逢低做多。 铝：库存低位，价格弹性大。本周LME铝上涨2.80%，主要跟随铜价波动。库存方面，本周四国内主流消费地电解铝锭库存录得57.8万吨，较上周四去库0.6万吨，较本周一去库1.8万吨。供应方面。据South32官网12月16日消息，Mozal铝厂将于2026年3月15日左右进入维护状态