东吴证券：汽车行业点评报告：供需错配致短期小扰动，长期加速自主

事件要点：12月4日，根据愉观车市，大众汽车在华两大合资企业上汽大众及一汽大众因芯片供应不足而暂时停止旗下新车生产。若消息属实，我们认为：疫情后各行业步入复苏轨道，供需错配影响下汽车芯片产能紧缺。在经历了2018-2019年车市下滑后，疫情带来了2020H1车市进一步下滑。随着疫情影响逐步消退，全球需求逐步进入复苏轨道，尤其是国内市场。根据中汽协统计的销量数据，自2020年5月乘用车销量增速转正以来，已连续6个月为正。除汽车需求回暖外，受疫情影响，居家生活办公，在线教育推动手机，家电，电脑等产品需求增长，对应MCU、存储、功率IC等半导体需求增长。近年来全球晶圆代工厂产能增长缓慢+海外罢工影响，导致产能严重紧缺，叠加手机、家电、电脑、汽车等部分产能互通下，导致汽车端芯片供给受限。MCU是ECU的大脑，在汽车上应用数量多且分散广。参考StratetyAnalytics数据分析，2018年传统燃油车/纯电动车单车半导体价值量分别为338美元、704美元，MCU价值量占比分别为23%（78美元）、11%（77美元）。一般汽车中有约60个ECU，每个ECU管理不同的功能，而MCU芯片嵌入在EC