光大证券：光大传媒互联网周报：广电总局发布直播新规 行业影响有待继续观察

周动态：广电总局发布直播新规行业影响有待继续观察11月23日，国家广播电视总局发布《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》，加强对网络直播平台引导和规范，要求对网络主播和打赏用户实行实名制管理，抵制不良风气滋生蔓延。目前，直播打赏、广告收入、直播电商、游戏推广及佣金分成构成直播行业的主要收入来源。泛娱乐直播平台（游戏、才艺为主）超过90%收入来源于直播打赏。1)设置最高打赏限额以及对打赏用户进行实名制规定将对行业直播打赏收入造成一定影响。a）我们预计禁止未成年人打赏将明显减少未成年人不理性打赏发生的动机和数量，但仍存在未成年人使用家长账号打赏的漏洞；b)打赏限额能够提高对流量评估的准确性，防止主播之间互相打赏刷礼物、数据造假等不健康行为；c)我们预计，监管部门对打赏的限额会根据实际情况进行阶梯性区分。2）网络秀场直播和电商直播平台的一线审核人员与在线直播间数量总体配比不得少于1:50，对直播平台带来部分成本压力。a）由于内容实时性，审核员实际上难以完成同时监督50个直播间的语音流信息；b）预计不同平台将依据公司发展阶段考虑将审核外包或自建；c）智能审核将发挥更大角色，可缓解成本增加