国信证券：英维克（002837）-盈利能力提升，液冷技术加速导入

英维克(002837)核心观点上半年归母净利润增长76%。2023年上半年，公司实现营收12.39亿元，同比增长42%；实现归母净利润0.92亿元，同比增长76%；实现扣非归母净利润0.80亿元，同比增长100%。单季度来看，23Q2公司实现营业收入7.11亿元，同比+51%；实现归母净利润0.67亿元，同比增长68%；实现扣非归母净利润0.60亿元，同比增长91%。分产品来看，机房温控节能产品实现收入4.6亿元，同比+24.3%；机柜温控产品实现收入6.6亿元，同比+74.4%，其中储能应用收入约5.3亿元，为上年度同期的2.1倍左右，显著增长。客车空调和轨道交通列车空调及服务分别实现营收1938万元和3524万元，分别同比下降23.3%和29.7%。成本回落和业务结构优化推动盈利能力提升。上半年公司毛利率为32.0%，同比+3.2pct，主要原因为成本端铜等大宗商品价格回落以及高毛利的业务收入贡献提升。费用端，上半年公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为9.04%/5.48%/8.92%。其中，管理费用率同比+1.98pct，主要原因为计提股份支付费用4455万元。剔除股份支