天风证券：食品饮料行业研究周报：白酒波动中更好甄别长期价值，非酒板块着眼明年布局正当时

行情回顾：食品饮料整体上涨本周SW食品饮料上涨2.19%，沪深300上涨1.76%，板块整体上涨。分子行业看，本周乳品行业上涨2.72%，肉制品行业上涨6.60%，食品综合行业上涨2.27%，啤酒行业上涨5.84%，白酒行业上涨1.72%，调味发酵品行业上涨0.6%。本周观点：白酒波动中更好甄别长期价值，非酒板块着眼明年布局正当时白酒波动中更利于长期思考，龙头价值行稳致远。近期白酒板块波动显著，主要是由资金及情绪方影响所致，背后基本面支撑因素是未来三个季度环比好转可能性较强。拉长时间来看，白酒板块整体估值中枢，有望从20-30稳定至30-40中位数。高端白酒持续推荐茅五泸，重点推荐泸州老窖，次高端首推口子窖，关注洋河、舍得。调味品四季度业绩有望随餐饮复苏而改善，关注细分赛道龙头公司。10月份社零餐饮收入年内首次转正，当月同比+0.8%。调味品行业下游最大需求来自餐饮，餐饮行业的复苏能够有效的提振调味品的需求，为四季度调味品公司业绩奠定基础。调味品行业建议关注海天味业、中炬高新、天味食品和安琪酵母。啤酒结构升级逻辑持续得到验证，明年布局机会逐步显现。啤酒消费进入淡季，叠加澳麦成本提升预期