国信证券：通信行业2023年中期投资策略：聚焦算力主线，兼顾中报景气方向

核心观点行情回顾：板块估值显著修复，跑赢大盘。截至6月30日，2023年上半年沪深300指数跌幅1.17%，通信（申万）指数涨幅44.14%，跑赢大盘，实现超额收益45.31%，在申万各一级行业中排名第1名。细分板块来看，光器件光模块领涨，半年度涨幅超过200%。估值层面，截至6月底，通信行业估值已超过近十年中位数水平，显著修复。通信行业2023年中期布局思路：聚焦算力主线，兼顾中报景气方向聚焦算力主线：AI成为新一轮算力基础设施建设的核心驱动力，海外及国内智算中心建设需求有望持续放大。核心基础设施（服务器、光模块与交换机板块）景气度持续，长期受益AI发展；配套设施中，液冷温控有望成为AI服务器标配，加速弹性释放；除此以外，建议关注边缘智能与具身智能发展，高阶自动驾驶进程加速，人形机器人有望成为下次AI浪潮核心载体。兼顾中报景气方向：（1）运营商：持续稳健增长，加大创新业务布局，受益数字经济与AI发展。（2）北斗：北斗产业应用持续深入，海外市场前景广阔。（3）卫星通信：低轨卫星互联网建设加速，产业链上游持续受益。（4）工业通信：政策支持，助力产业数字化，高景气持续。投资建议：长期视角来