国信证券：新泉股份（603179）-全球化布局优势初显，收入增速大幅跑赢行业，盈利稳步修复

新泉股份(603179) 核心观点 2026Q1收入同比增长3.4%，收入规模持续提升。2026Q1公司实现营收36.39亿元，同比上升3.42%，环比下降11.48%；归母净利润2.03亿元，同比下降4.57%，环比增长5.73%。根据中汽协数据，2026Q1中国汽车产量703.9万辆，同比下降6.9%，新泉收入增速大幅跑赢行业，短期利润下滑或主要受汇兑损益的影响。 毛利率同比增长0.73pct，汇兑损益影响表观利润表现。2026Q1公司毛利率20.23%，同比+0.73pct，环比+0.11pct，整体盈利能力持续修复；归母净利率5.58%，同比-0.47pct，环比+0.91pct;26Q1公司的销售/管理/研发/财务费用率分别0.71%/6.71%/5.14%/1.43%；同比+0.06/+0.03/+0.39/+0.83pct，核心或为汇率波动下汇兑损益增加公司财务费用进而影响利润表现。 设立全资子公司，座椅及机器人第二成长曲线加速。公司2025年4月获安徽瑞琪70%股权进一步完善国内整车大内饰产品布局，当前乘用车单车价值有望从2000元-4000元-上万元水平提升。2026