华金证券：保险行业快报：建议关注保险跨年行情

市场行情概况：【指数表现】保险板块近期呈现出明显补涨行情，保险（Ⅱ）今年以来累计上涨2.74%（沪深300涨19.41%），本月则上涨7.01%（万得全A涨3.53%，沪深300涨4.18%）。目前来看，保险板块展现出较强的防御性，向上弹性较足而向下空间有限，本月日跌幅最大-2.49%。【资金趋向】10月两市日成交量在7000亿上下波动，本月以来抬升至8000亿上下。在没有大增量资金的支持下，“蹊跷板效应”明显。公募基金进入年底业绩排名期，保险行业在资负双端持续修复与估值低位优势下，吸引力大大提升。行业：负债端与资产端共振【基本面持续改善】疫情影响叠加代理人改革，今年板块（平安+国寿+太保+新华）新单承压明显，NBV预计同比-10%，低迷的行情或已充分反映负债端的颓势。负债端承压下，头部险企2021年开门红节奏整体提前。即使面对可能的冬季疫情反扑，抢收开门红也有望改善萎靡的保费表现。估值方面，在板块内含价值提升下（预计2020年EV同比+12%），板块估值走低，2020EP/EV1.08x。【长端利率支撑】目前长端利率上行至3.2%以上，对板块估值形成较强支撑。保险行业来看，9月末债券