天风证券：传媒行业深度研究：思维造物全梳理：致力终身教育，打造线上线下联动的多层级服务体系

国民消费结构升级、提升自身能力需求增加叠加移动互联网发展，中国终身教育行业未来可期。终身教育主要包含通识教育与技能培训两大板块，目前收入规模占比最大的是技能培训，通识教育是快速增长的细分领域。根据艾瑞咨询，2019年中国终身教育产业规模预计达824.5亿元，同比增速为18.3%，预计2023年，市场规模可达1488.8亿元，年复合增长率为15.13%。终身教育产业市场格局相对分散，第一及第二梯队合计占市场份额约15%，第一梯队指年度营业收入达5亿以上的从事终身教育行业的公司，占行业市场份额约为9%，其中包括老牌教育企业如中国东方教育等，也包括思维造物、知乎等主打创新教育业态的新兴教育公司，长尾梯队占市场份额约85%。思维造物致力发展“终身教育”，线上线下联动提供多层级知识服务。思维造物成立于2014年，控股股东、实际控制人为罗振宇先生。公司在线上通过“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等平台，在线下通过“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式，为终身学习者提供通识教育及技能培训。公司2017-19年及20Q1分别实现营收5.56亿元、7.38亿元、6.28亿元和1.92亿元，实现归