中航证券：农林牧渔：两股力量推动生猪产能优化，关注板块配置机会

简要回顾观点 行业周观点：《生猪产业发展座谈会召开，产能调控将延续》、《Q1母猪去化，Q2望加速，重视猪周期配置机会》、《猪价破9、疫情扰动，重视猪周期配置机会》 本周核心观点 【核心观点】政策引导和养殖亏损两股力量有望推动生猪产能优化，产能去化趋势不改，关注生猪板块机会。 【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。 两股力量有望推动生猪产能优化。一是行业政策引导。近日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》。此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。近年来能繁母猪的正常保有量已经历过三次大调整，2021年4100万，2024年3900万，2026年3750万，随着行业母猪效率的提升，节奏明显加快。截至26年一季度，全国能繁母猪存栏量为3904万头，显著高于最新修订的能繁母猪正常保有量。政策望持续引导推进行业产能优化与合理调减。二是养殖亏损驱动。截至5月21日，全国生猪现货均价9.60元/公斤，较上周环比