中航证券：军工行业周报：乐观看下半年

核心观点 军工指数在年初创出近10年新高后，历经了半年深度回调。近期市场风格极致的“K”型分化有逐步收敛之势，商业航天、低空经济、燃机、民船、民机等“大军工”板块呈现回暖迹象。传统军工回调幅度更大，尽管从基本面上依然沉寂，但已然看不到更多利空，即将迎来的“八一”、珠海航展，以及“十五五”规划明晰在望、三四季度不乏事件刺激和订单回暖预期，2027年建军百年日标亦近在眼前。对于2026年下半年，我们对军工行业呈乐观态度。 本周，国防军工（申万）指数（+5.24%），跑赢沪深300指数5.78个百分点，行业（申万）排名（6/31），成交额4805.60亿元（排名9/31）。本周市场板块有以下特点：1、商业航天板块表现强势；2、“传统”军工走势修复；3、前期走势强劲的AI配套链出现回调本周重点关注事件如下： 1、商业航天创新联合体首批271家成员单位名单发布 7月1日，国防科工局重大专项工程中心正式发布商业航天创新联合体首批271家成员单位名单，覆盖火箭发射、卫星研制、测控运控、数据应用、技术创新及产业促进等全产业链领域。相较于单一企业融资或单次发射成功，此次事件更重要的含义在于产业组织方式变