国信证券：南网能源（003035）-生物质发电亏损拖累业绩，分布式光伏业务稳步发展

南网能源(003035)核心观点生物质综合利用业务亏损，营收和归母净利润同比下降。2023H1，公司实现营收13.03亿元（-0.42%），归母净利润1.94亿元（-7.55%），扣非归母净利润1.90亿元（-7.94%）。其中，第二季度单季营收7.55亿元（+3.48%），归母净利润1.12亿元（-6.86%）。公司营业收入和归母净利润同比下降的主要原因在于生物质综合利用业务受补贴滞后、燃料价格较高等因素影响，运行效率较低，收入大幅下降且产生亏损，2023H1公司生物质综合利用业务实现营业收入0.83亿元（-61.59%），毛利率为-47.65%，同比减少63.61pct。分布式光伏装机容量持续增加，可开发项目资源储备充足。在分布式光伏业务领域，公司聚焦行业前景好、持续经营能力强、能耗高的重点行业，打造平台型合作，不断深化、丰富服务内容，加快推动示范项目投产和批量项目落地。截至2023H1，公司在运营分布式光伏项目装机容量达1614.61MW，2023H1新增分布式光伏装机容量255MW，较2022年底增长18.75%；2023H1，公司经决策拟开展的分布式光伏项目装机容量约287.