华金证券：汽车行业季度策略：周期底部向上，增配各领域龙头

投资要点行情回顾：2020年1月至今汽车板块上涨31.7%，SW乘用车板块涨幅较大，同期沪深300指数上涨16.6%。细分板块来看，乘用车板块涨幅最大，上涨55.17%，商用载货车、零部件、客车、汽车服务分别上涨38.61%、22.32%、11.98%和3.23%。个股来看，新能源和重卡产业链领涨行业。2020年重卡销量持续超预期，重卡产业链国六相关标的艾可蓝、云内动力、隆盛科技等领涨行业。受益于特斯拉销量持续增长，特斯拉产业链拓普集团、奥特佳持续上涨。年初至今行业总体估值上行，各细分板块均处于上升状态。2020年1月1日至-2020年10月27日，SW汽车行业PE由年初的19倍上升至10月27日的36倍。细分板块来看，其中SW乘用车由14倍升至31倍，SW商用载客车由19倍上升到30倍，SW载货车从年初25倍上升到30倍。SW汽车零部件由19倍上升至27倍。行业周期反转向上，拐点已现：需求恢复，销量连续6个月增速为正，预计全年同比下滑4%。从3月份开始国内疫情逐渐受控，各地纷纷推出促汽车消费政策，国内需求逐渐恢复，产销增速均于四月份开始转正，销量已经连续6个月实现正增长。今年1-9月