国金证券：中国铝业（601600）-减值大幅下降，业绩增长更具动能

中国铝业(601600) 事件 3月27日，公司发布23年年报，23年实现营收2250.71亿元，同比-22.65%；归母净利67.17亿元，同比+60.23%；扣非归母净利66.14亿元，同比+111.27%。4Q23营收495.53亿元，环比-0.10%；归母净利13.64亿元，环比-29.51%；扣非归母净利16.85亿元，环比-17.65%。 点评 2H23主要板块业绩实现大幅增长。（1）自产氧化铝23年外销量652万吨，同比+24.67%，Q4外销量151万吨，环比-4.43%。2H23氧化铝均价环比+1.79%至2944.31元/吨，氧化铝板块营收319.99亿元，环比+48.65%。全年氧化铝板块税前利润9.85亿元，同比增长7.73亿元，主因资产减值事项减少。23年公司氧化铝制造成本2203元/吨，同比+5.05%。（2）自产原铝（含合金）23年外销量680万吨，同比-0.15%，Q4外销量186万吨，环比-1.06%。2H23原铝板块营收687.19亿元，环比+21.43%，主因自产原铝（含合金）外销量环比+22.22%至374万吨，同期长江有色铝均价环比+2.19%