国投证券：银行行业快报：金融数据反映的趋势变化与银行股逻辑

事件：人民银行披露6月金融数据，6月新增信贷2.13万亿元，同比减少9200亿元；新增社融3.3万亿元，同比减少9300元，我们点评如下： 需求约束下，银行放弃“规模情结”效应持续显现。今年6月新增信贷规模明显弱于2023年同期，但若剔除2022年、2023年的信贷显著高增长的两年，今年6月新增信贷数据好于季节性，目前银行信贷增长已经从以往供给约束转为需求约束，过去两年银行加速“内卷式”放贷行为在今年有所收敛，叠加央行开始对手工补息行为严监管，银行逐步放弃“规模情结”，并且我们预计这会下下半年金融数据中持续体现。 从信贷结构来看，“企业部门偏强、居民部门继续走弱”。6月企业中长期贷款同比减少6233亿元，成为6月新增信贷同比少增的主要影响因素，但剔除2022年、2023年高基数效应，从季节性角度，今年6月新增企业中长期贷款强于2021、2020年，叠加考虑到今年地方化债的影响，企业中长期信贷并不算特别弱；6月新增企业短贷6700亿元，扭转了4、5月持续负增长的趋势，处于过去几年偏高的水平企业补充流动资金需求依然不错，整体来看，企业部门融资需求尚可。但居民部门需求继续回落，居民短贷、居民