国金证券：其它非金属行业研究：行业格局持续改善,布局龙头正当时

投资建议行业策略：未来塑料管道行业需求将保持平稳增长，PVC管材受益于老旧小区改造，PE管材受益于市政建设开启和更新改造需求释放，PPR管材受益于未来竣工修复和二次装修。在产业政策引领、环保管控压力、消费升级、下游房地产集中度提升以及生产商与经销商“强强联合”等多重因素影响下，行业集中度将继续提升，资源向头部企业聚集。我们认为，在以经销模式为主的工程领域，具备完善产能布局和经销渠道优势的龙头企业将强者恒强；在家装零售领域，随着精装房冲击开始减弱，相关企业盈利状况有望逐渐复苏。推荐组合：建议关注B端龙头中国联塑、永高股份，C端龙头伟星新材。行业观点下游需求以市政为主，产品以PVC塑管为主：塑料管道下游需求以市政领域为主，需求占比约30%，农业和建筑领域需求占比约27%和17%。从产品结构看，PVC、PE、PPR塑管是主要产品，PVC管占比最高约为44%。需求有望保持平稳增长：2019年，行业总产量约1606万吨，产量增速2.5%，增速连续两年放缓，我们预计未来行业需求有望保持平稳增长。PVC塑管需求增长来自于老旧小区改造的启动，全国老旧小区改造需PVC管材466.8万吨，2020年需求约