中信证券经纪(香港)：改革成效显著-260510

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年4月30日发布的题为《Executingwell》的报告，京瓷（Kyocera）2026财年业绩超预期，但考虑到2026财年四季度在KAVX与有机封装业务改革取得的显著进展、保守的外汇假设及股息收入指引，公司2027财年指引看似保守。京瓷重申2025年11月提出的2027-2028财年资产负债表改革计划，并提出了与市场预期接近的新利润目标。 2026财年业绩超预期 京瓷2026财年税前利润增长1,050亿日元至1,690亿日元，远超此前预测，尽管已考虑到四季度汽车显示屏业务计提50亿日元减值。业绩超预期主要得益于半导体元件、文档解决方案及其他公司层面收益。公司2026财年整体录得55亿日元净一次性收益（四季度出售工业工具业务SouthernCarlson获170亿日元收益，一季度硅二极管业务转让亏损15亿日元，三季度有机封装业务减记亏损50亿日元），而2025财年有机封装业务减值损失达430亿日元。 2027财年指引偏保守 京瓷2027财年指引预计销售额下降6.3%至19,400亿日元（剔除业务退出影响后基本持平），税