国信证券：房地产行业2023年11月投资策略：看好基本面修复与政策共振行情

核心观点行业：销售环比略有恢复，政策整体效果欠佳。从统计局数据看，累计降幅持续扩大但单月降幅收窄。2023年1-9月，商品房销售额同比-4.6%，降幅较1-8月扩大1.4个百分点；销售面积同比-7.5%，降幅较1-8月扩大0.4个百分点。9月单月，销售额同比-14%，降幅较8月收窄3个百分点；销售面积同比-10%，降幅较8月收窄2个百分点。从价格分析，2023年1-9月，商品房销售均价同比+3.1%，较1-8月收窄了1个百分点；2023年9月单月，销售均价环比-3.7%，同比-3.8%，表现较弱。虽然9月出台了多个重磅政策，但效果欠佳，潜在购房者观望情绪仍较重。从日频跟踪来看，进入四季度之后，销售同比改善。2023年10月26日，30城商品房7天移动平均成交面积同比-1%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域7天移动平均面积同比分别为-6%、-18%、+46%、-29%；一线城市、二线城市、三线城市7天移动平均成交面积同比分别为-4%、+17%、-38%。截至2023年10月26日，30城商品房累计成交面积为11007万㎡，同比-7.8%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北