东吴证券：南网储能（600995）-2023三季报点评：来水偏枯影响调峰水电+抽蓄电价新政执行，业绩下滑

南网储能(600995)事件：考虑公司2022年9月重大资产重置，根据公司年报追溯可比口径下，2023年前三季度实现营业收入40.67亿元，同比增长-13.8%；实现归母净利润8.19亿元，同比增长-34.0%。受调峰水电站偏枯影响，公司业绩下滑。1）调峰水电：2023前三季度西部调峰水电站同比偏枯，调峰水电站实现收入8.71亿元，同比增长-45.9%，严重拖累公司业绩。2）抽水蓄能：2023年前三季度实现收入30.96亿元，同比增长1.2%；由于2023年6月1日正式施行新版容量电价，公司此前披露预计新容量电价下影响公司收入4.96亿元，将在下半年业绩中体现。3）新型储能：2023H1实现收入0.68亿元，同比增长219.2%。当前装机（2022年底）：公司在运抽水蓄能1028万千瓦，市占率22.5%；在运新型储能11.1万千瓦，占比0.9%。截至2022年底，公司在运总装机达1242.1万千瓦，其中抽水蓄能1028万千瓦、新型储能11.1万千瓦、调峰水电203万千瓦。抽水蓄能：根据公司年报，2022年全国抽水蓄能装机容量约4579万千瓦，其中公司抽水蓄能装机1028万千瓦，占比22