世纪证券：装备制造行业周报（11月第4周）：光伏逆变器出口稳定增长

市场行情回顾： 上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为2.47%、2.23%及2.01%，在31个申万一级行业中排名分别为第8、10、11位；同期沪深300涨跌幅为1.64%。 行业观点： 1)光伏：逆变器出口稳步增长，10月澳大利亚贡献较大。根据中国海关数据显示，2025年10月份中国逆变器出口6.8亿美元；2025年1-10月，中国逆变器累计出口总额为74.4亿美元，较去年同期增长6.4%。10月份中国对澳大利亚逆变器出口约0.58亿美元，同比增长超200%，主要是由于澳大利亚2025年7月1日起正式实施的23亿澳元户储政府补贴计划。7月以来我国对澳大利亚逆变器出口量已连续四个月同比高增。展望后市，全年累计增长稳健，新兴市场与高技术产品成为核心增长引擎。行业正从“规模扩张”转向“质量出海”，具备技术、品牌与全球服务能力的龙头企业将持续受益。 2)工业气体：11月液氩涨势较强，其他气体相对稳定。据卓创资讯，截止2025年11月26日，中国液氩市场11月均价817元/吨，较10月涨23.79%，同比去年11月涨17.89%；液氧11月均价419元/吨，环比涨1.7%