东吴证券：阳光电源（300274）-出货环比高增，毛利率提升及业绩大超预期

阳光电源(300274)事件：公司发布2023H1业绩预告，预计2023H1实现归母净利润40.0-45.0亿元，同增344%-400%；扣非归母净利润39.0-44.0亿元，同增390%-453%；其中2023Q2归母净利润24.92-29.92亿元，同增410%-512%，环增65%-98%，扣非归母净利润24.41-29.41亿元，同增476%-594%，环增67%-102%，业绩大超市场预期。2023Q2逆变器出货环增40%+、毛利率超预期提升。公司2023H1逆变器出货约50GW，同增60%+，其中2023Q2出货约29GW，环增40%+，其中我们预计海外占比约60-70%，环比持平，量上主要系2022年供货紧张，2023年货源缓解，公司品牌力强，市场渠道深厚，我们预计今年海外市占率有明显提升；利上今年价格端较为稳定，地面供货较为紧张，受益规模效应+海运费等成本下行+汇率因素，毛利率持续提升超预期，我们预计环比提升3-5pct，全年我们预期出货120-140GW，同增60%+。储能2023Q2出货环比翻倍、毛利率超预期提升。公司2023H1储能出货约5GWh，同增150%，其