国信证券：海外镜鉴系列（十八）：日企出海策略的启示

中日出海宏观环境对比：当前我国宏观环境与日本90年代企业出海的宏观背景由较多相似性，1）均处于增速换挡经济转型期：近几年 ，我国处在增速换挡的经济转型期，也同样存在社会老龄化进程加速、以消费和投资为代表的内需走弱等挑战；在此背景下，日本企业 的出海或许能对我国当下有所借鉴。2）均面临新旧产能的结构性矛盾：产能利用率下滑较快的行业往往也是日本出海的主导行业； 2020年以来，我国同样面临着产能利用率下行的问题，尤其是在汽车制造业、电器机械和器材制造业、通用设备制造业等行业。3）外 部贸易摩擦和货币强弱：一方面，日本面对美国贸易限制、日元走强出口承压的困局，亟需寻求应对之策；另一方面，日元购买力提升 对海外投资有益，日本走上对外投资建厂之途。当前，中国面临着同样的贸易摩擦困境