开源证券：食品饮料行业周报：茅台价格预期稳定，五粮液新品抢先机

核心观点：正确引导茅台酒价格预期，五粮液发布战略新品本周中纪委发文，警惕高端白酒涨价引发不正之风，文章引发白酒板块回调。我们认为该文主要是针对之前网传茅台酒提出厂价的假文件的回应，以正确引导市场对于茅台酒出厂价格的预期。而茅台酒市场价格始终由市场供需做决定，中纪委应并无打压意图。中秋节厂家通过经销商以外多种渠道（如线下商超、电商、团购等）放量，估计中秋节销量应是同比增长。考虑到渠道结构变化（直销渠道占比提升）以及产品结构变化（非标产品占比提升），贵州茅台报表业绩确定性较高；考虑到后续产能进入释放周期，贵州茅台龙头地位将进一步加强。本周五粮液公司发布经典五粮液新品，价格定位高于第八代五粮液，意在拉升品牌形象，以及抢占部分茅台未能满足的消费需求。临近中秋，白酒动销进入高潮。中秋国庆双节走亲访友的送礼消费场景增加，高端人群消费升级仍在持续，高端白酒销售表现较好。五粮液进入中秋之后仍然控制流通渠道发货节奏，经销商和专卖店库存较低，市场秩序良好。同时重点发力团购渠道。通盘考虑团购和流通市场，我们估计年初至今五粮液酒市场投放量较同期可能略有下滑，部分销量可能通过新零售、数字酒证等方式弥补。五粮液一