国信证券：医药生物周报（23年第40周）：ADC领域再次达成重磅合作，关注具备出海潜力的国产ADC

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，中药板块领跌。本周全部A股下跌3.89%（总市值加权平均），沪深300下跌4.17%，中小板指下跌4.70%，创业板指下跌4.99%，生物医药板块整体下跌6.88%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌7.11%，生物制品下跌5.96%，医疗服务下跌7.42%，医疗器械下跌5.97%，医药商业下跌5.80%，中药下跌8.22%。医药生物市盈率（TTM）26.07x，处于近5年历史估值的24.81%分位数。ADC领域再次达成重磅合作，关注具备出海潜力的国产ADC。默沙东以最高可达220亿美元的总金额获得第一三共三个ADC产品的全球（除日本）权益，GSK就翰森制药的B7-H4ADC达成合作协议。ADC作为一种“精准化疗”，拓宽了靶点的可成药性，并且具备和当前疗法进行联用的潜力，在多个适应症取得了优秀的临床数据。部分国产ADC具备差异化的分子设计，在全球的研发进度处于第一梯队的位置，且读出了优秀的早期临床数据，有望凭借对外授权竞争全球的市场，建议关注拥有全球化创新能力的国产ADC龙头：科伦博泰生物-B、恒瑞医药、百利天恒-U等。10月