华金证券：人形机器人行业双周报：小鹏新一代IRON拟人化超预期，Optimus迈向年产100万台目标

投资要点 周度行情回顾 2025年11月3日至11月7日，人形机器人指数下跌1.86%，沪深300指数上涨0.82%，人形机器人指数落后2.69pct。 2025年10月27日至10月31日，人形机器人指数上涨1.48%，沪深300指数下跌0.43%，人形机器人指数领先1.91pct。 周度热点回顾 小鹏发布全新一代人形机器人IRON：11月5日，小鹏汽车发布了全新一代人形机器人IRON。全新一代IRON拥有仿人脊椎、仿生肌肉和全包覆柔性皮肤，其肌肉结构通过3D打印晶格材料模拟，表面则由无缝材料进行整体包裹。IRON拥有全身82个自由度，动作灵活度达到行业新高；新增的脚尖自由度，让机器人走出了轻柔的猫步与太空步。 Optimus目标年产量100万台。11月7日，马斯克在特斯拉股东大会上透露，特斯拉计划于明年启动人形机器人量产，目标年产量100万台。根据特斯拉公布的视频，工厂中已经有制造V3原型机的产线。成本层面，马斯克指出，机器人一旦实现每年100万台的持续产量，生产成本将在20000美元左右。 优必选Walker人形机器人获1.59亿订单。11月5日，四川省公共资源交易信息网显示，优