中信证券经纪(香港)：更多潜力待释放-260209

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年1月29日发布的题为《Moretocome》的报告，1月29日，武田公布第三季度营收同比增长4.2%，与市场一致预期相符。净利润同比激增335.7%，因利润率改善及非营运成本下降而超预期。公司预计自2026年起将有多款处于后期开发阶段的管线产品陆续上市。 1月29日，武田公布2026财年第三季度营收达1.192万亿日元，同比增长4.2%，与市场一致预期基本一致。净利润同比激增335.7%至1,040亿日元，超出市场预期，主要得益于毛利率提升及其他营运费用下降，其中包括重组费用减少。安吉优（Entyvio）表现强劲，销售额同比增长18%至2,650亿日元，而呋喹替尼（Fruzaqla）亦实现20%的同比稳健增长。唯稳思（Vyvanse）销售额同比下滑42%部分抵消了增长，反映专利到期后仿制药侵蚀加速。公司基本维持2026财年全年指引不变。 武田制药多项关键的后期管线资产预计将自2026年起陆续上市。上月公司宣布，其TYK2抑制剂Zasocitinib在中重度斑块状银屑病的两项III期试验中均达到所有主要及次要终点。