粤开证券：【粤开宏观】从大国基建到AI底座：中美电力比较（2026）-260813

摘要： “AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。”随着AI产业的快速发展，电力正从“幕后资源”走向“大国竞争前台”，谁能更经济、更快速、更稳定地获得电力，谁就更有可能在AI产业竞争中占据优势。 作为全球AI引领者，中美电力发展现状有何差异？面向AI时代，中国电力体系相对美国具备哪些优势？如何把电力优势转化为AI产业优势？本文聚焦回答上述问题。 一、电力正成为AI时代的重要战略资源 AI时代对电力系统提出了4个更高的要求：一是电力供给要更充裕。AI算力设备的功率极高，一颗英伟达BlackwellGPU功率可达1200瓦，是传统服务器芯片的数倍。二是电网承载力要更强。AI数据中心相当于电网上的一个巨大“点负荷”，节点承载能力不足可能导致变压器过载、输电线路过热跳闸等事故。三是电能质量要更稳。算力设备对供电连续性、电压稳定性和频率偏差极其敏感，任一环节波动都可能导致数据传输错误或设备故障。四是电力建设速度要更快。数据中心1-3年即可投运，而电网扩容往往需要5-15年，电力系统建设滞后已成全球共性难题。 一言蔽之，AI产业竞争不只是芯片之争，更是电力之争。中美两国在电力发展上的强弱，将深刻影响各