中国银河：银行业周报：政策面利好银行，信贷需求待修复

核心观点 银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数下跌0.08%，银行板块下跌1.77%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-1.84%、-1.82%、-1.54%、-2%。个股方面，仅厦门银行（+4.71%）、浦发银行（+3.11%）2家A股银行上涨。当前银行板块PB为0.69倍，股息率为4.64%。 中央政治局会议及经济工作会议部署经济工作，银行经营向好、动能重塑： 中央政治局会议、中央经济工作会议于本周相继召开，政策基调与“十五五”规划建议稿基本一致。会议均提出实施更加积极有为的宏观政策，坚持稳中求进、提质增效，加大逆周期和跨周期调节力度。银行经营环境有望改善。财政政策积极导向延续，坚持内需主导，释放信贷需求，预计2026年消费、两重领域政策支持力度不减。适度宽松的货币政策将继续影响息差，预计2026年或有1-2次累计10-20BP的降息，以及降准50BP，不排除存款利率下调可能性。同时，结构性货币政策工具额度或仍有加码空间，引导银行信贷资源向重点领域倾斜。改革化险层面，重点领域风险加速出清。鼓励收购存量房有助改善房企流动性；化债逐步进入新阶段；中小金融机构兼并重组或加速。 11