中航证券：非银行业周报（25年第四十一期）：中金筹划吸收东兴、信达，券商并购重组再提速

市场表现:本期(2025.11.17-2025.11.21)非银(申万)指数-4.44%,行业排11/31,券商II指数-4.89%,保险Ⅱ指数-3.03%;上证综指-3.90%,深证成指-5.13%,创业板指-6.15%。个股涨跌幅排名前五位:东兴证券(+1.47%)、江苏金租(+1.42%)、锦龙股份(-0.74%)、中金公司(-1.47%)、中国人寿(-1.50%);个股涨跌幅排名后五位:瑞达期货(-17.06%)、东北证券(-11.09%)、香溢融通(-10.70%)、亚联发展(-10.70%)、九鼎投资(-9.86%)。 (注:去除ST及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下跌4.89%,跑输沪深300指数1.12pct,跑输上证综指数0.99pct。当前券商板块PB估值为1.34倍。本周,11月19日,中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》,三家公司正在筹划由中金公司分别通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。中金公司表示本次重组有助于加快建设一流投资银行,支持金融市场改革与证