东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：地产掣肘打开，利率底部明确，股市反弹催化，继续首推中国太保

投资要点 事件：2024年5月17日央行于中午先后发布4项地产松绑政策，下午陶玲副行长在国务院政策例行吹风会上答记者问。主要政策包括：下调首套及二套房贷最低首付比例、取消全国层面首套和二套房贷利率下限、下调公积金贷款利率并设立3,000亿保障性住房再贷款。我们认为地产掣肘打开，利率底部明确，继续首推中国太保。 1）从对估值角度出发：长端利率为胜负手，地产估值掣肘打开。我们此前反复强调，利率是本轮保险股反弹的胜负手。本次地产政策利好密集释放，进一步明确债券利率下行空间进入尾声，近期长端利率底部上行趋势有望延续。从中期维度来看，随着特别国债开始发行，债券供给进一步上升，长端利率易上难下，后需关注地产链是否出现企稳信号。值得注意的是，4月23日晚央行有关部门负责人接受《金融时报》记者采访，认为目前长期国债收益率与长期经济增长预期背离。央行于1Q24货币政策执行报告中再次关注长债利率过快下行，提出“4月末，30年期国债到期收益率已回升至2.5%以上，债券市场供需关系边际改善”，以及“债券市场供求有望进一步趋于均衡，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配”。同时，本次地产政策利好密集释放，