国信证券：多资产周报：权益市场迎来反弹-260413

核心观点 权益市场迎来反弹。本周美伊双方达成两周临时停火协议，权益市场反弹。从宏观维度看，此前由于地缘冲突导致的输入型通胀压力，市场定价模型被迫计入了极高的不确定性。而停火协议的达成，使得资金开始重新评估那些在恐慌中被错杀的资产。尤其是以AI应用和半导体为代表的高成长板块，在分母端无风险利率预期趋于平稳、分子端技术红利持续释放的双重加持下，成为了本轮反弹的先锋。A股市场在4月8日爆出的2.4万亿元巨量成交，正是场外增量资金对这一逻辑转向最明确的确认信号。中国资产在这场修复行情中展现出了更为显著的内生韧性。一季度经济数据良好，国内经济基本面的稳步复苏为市场提供了坚实的底层支撑。与此同时，国内货币政策依然保持着良好的自主性与弹性，央行一季度例会释放出的适度宽松基调。近期人民币兑美元汇率创下2023年以来的新高。中国凭借更高比例的绿电与新能源体系，在应对全球能源波动时展现出更强的抗风险能力，这种安全垫效应正转化为资本市场的溢价空间。但也需要对后续可能存在的风险点保持警惕。尽管目前油价跳水，但一季度持续高企的能源成本对全球终端消费和企业毛利的侵蚀具有滞后性，这种滞后性很可能在三季度集中体现为全