西南证券：九丰能源（605090）-分红比例提升，特气业务取得突破

九丰能源(605090) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，公司实现营收266亿元，同比+11%；实现归母净利润13.1亿元，同比+20%；2023年公司累计每股派发现金红利0.70元（含税），分红比例达33.3%（22年同期为17%）。 LNG&LPG单吨毛利稳定，LNG销量同比高增。（1）LNG（含PNG）：报告期内LNG（含PNG）业务实现营收147亿元，同比+18.6%，毛利率为7.3%，较22年同期+0.63pp。公司LNG（含PNG）业务顺价能力强化，单吨毛利保持基本稳定，受气价下降及等终端用户需求增长影响，销量达228万吨（同比+56%）。（2）LPG：报告期内LPG实现营收88亿元，同比-15%，毛利率为5.6%，较22年同期+0.48pp，销量达191万吨（同比-3.5%）。报告期内公司积极推动惠州液化烃码头项目（5万吨级）及配套LPG仓储基地项目前期审批工作，LPG仓储基地项目于2023年5月正式动工建设。 能源服务形成有效布局，作业服务实现较快增长。（1）能源作业服务：报告期内公司能源作业服务业务实现销售收入15.6亿元，毛利率达19.3%，截至报告期末公司