中银证券：食品饮料行业周报：市场风格极致，虹吸效应明显，板块底部配置价值显现

2026.05.25-2026.06.05食品饮料板块涨跌幅-3.0%，在申万一级行业中排名第9，其中啤酒板块涨跌幅排名靠前。当前消费板块中食品饮料的PE分位数仅为12%，市场结构分化极致，资金虹吸效应显著，随着需求端逐渐恢复及资金避险情绪上升，板块底部配置价值显现。 市场回顾 2026.05.25-2026.06.05食品饮料板块涨跌幅-3.0%，在申万一级行业中排名第9。子板块中，啤酒、白酒涨跌幅排名靠前，分别为-2.02%、-2.03%，预加工食品、软饮料涨跌幅排名靠后，涨跌幅分别为-10.18%、-7.85%。截至6月5日，白酒板块估值（PE-TTM为19.2X，食品饮料板块估值（PE-TTM）为19.8X。 行业数据 国家统计局公布数据显示，1-4月，白酒（折65度，商品量）产量累计119.8万千升同比下降2.8%；啤酒产量累计1195.7万千升，同比增长2.9%；葡萄酒产量累计2.7万千升，同比下降6.9%。 截至5月29日，国内生鲜乳价格3.03元/公斤，环比持平，同比-1.0%。 主要观点 茅台公告提高每股分红金额，完成30亿回购用于减少注册资本。龙头酒企红利资产属性凸